【求是之声】世界经济增长仍呈放缓态势 结构性因素制约依然较强

　　当前，世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，国际政经格局深刻调整，世界大变局加速演变，全球动荡源和风险点显著增多。未来一个时期，经济全球化面临新挑战呈现新特征，低增长、低通胀、低利率态势仍将延续，高负债、老龄化、结构性改革迟缓、收入差距扩大等结构性问题对中长期可持续增长制约较强，世界经济复苏面临诸多挑战。

　　一、2019年世界经济增速下行明显

　　国际货币基金组织（IMF）2019年内三次下调全球经济增长预期，10月《世界经济展望》报告预计2019年全球经济增速约为3%，明显低于2018年3.6%的增速，为国际金融危机以来最低增速。其中，预计2019年发达经济体增速为1.7%，新兴市场和发展中经济体增速为3.9%，均较2018年低0.6个百分点。大宗商品价格受地缘政治影响短期波动加剧，但在全球总需求趋弱、供需相对平衡情况下，总体保持稳中有降态势。IMF预计，2019年国际原油平均价格为61.8美元/桶，低于2018年的68.3美元/桶。全球贸易增速持续下滑，世界贸易组织（WTO）公布的2019年三季度世界贸易景气指数为95.7，为2010年一季度以来最低。IMF预计2019年全球贸易将增长1.1%，增速比上年下降2.5个百分点。为应对经济下行压力，各主要经济体连续实施宽松货币政策，财政政策也更趋积极，但效果相对有限，经济增速同步放缓趋势明显。

　　美国经济下行压力加大，经贸摩擦影响逐步显现。随着前期减税等刺激政策作用逐步减弱，经贸摩擦负面冲击逐步增强，2019年以来美国经济增势放缓。主要宏观经济数据总体走弱。2019年前三个季度，美国国内生产总值（GDP）环比折年率分别为3.1%、2%、2.1%。其中私人投资总额环比折年率分别为6.2%、-6.3%、-1%，投资疲弱表明对未来经济信心不足。IMF预计，2019年、2020年美国经济增速将分别为2.4%、2.1%。贸易逆差继续扩大。2019年前10个月，美国贸易逆差达5201亿美元，同比增长1.3%。债务负担持续加重。受减税等政策影响，美国财政赤字持续扩大，2019财年联邦政府债务规模已达22.7万亿美元，比上一财年增加1.2万亿美元。宏观政策空间明显缩小。2019年以来，为应对经济下行风险，美联储已连续三次下调联邦基金利率并重启资产负债表扩张，联邦基金利率由年初的2.25%—2.5%的区间下调至1.5%—1.75%的区间，应对潜在经济衰退风险的货币政策空间明显缩小。美联储宽松货币政策带动10年期美债收益率降至2019年末的1.9%左右，3个月期美债收益率仍维持在1.6%左右，长短期国债利差仍然较窄，显示中长期经济增长预期较弱。

　　2019年10月，国际货币基金组织（IMF）发布《世界经济展望》报告指出，受一些国家贸易壁垒上升、贸易和地缘政治不确定性增加等因素影响，全球发达经济体和发展中经济体的经济增速同步放缓。IMF将2019年全球经济增速预期下调至3%，降至2008年国际金融危机以来最低水平。但IMF总裁格奥尔基耶娃表示，中国经济增速仍位于目标区间内，对世界经济增长的贡献率超过30%。图为10月15日，IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特（左二）就最新发布的《世界经济展望》报告出席新闻发布会。新华社记者 刘杰/摄

　　欧元区经济增长持续放缓，德国经济“火车头”作用减弱。受出口不振、工业疲软等因素影响，2019年前三个季度欧元区GDP同比分别增长1.3%、1.2%和1.2%。自2019年2月开始，欧元区制造业采购经理指数（PMI）已连续11个月低于荣枯线。IMF预计，欧元区经济增速将从2018年的1.9%回落至2019年的1.2%。欧洲核心经济体增长乏力。德国经济受贸易摩擦影响较大，增长动能明显不足，12月制造业PMI为43.7，处于2012年以来低位。IMF预计，德国2019年经济增速仅为0.5%，明显低于2018年1.5%的增速。意大利经济受私人消费疲软、财政刺激减弱等因素影响，增长持续低迷，债务风险不断累积。IMF预计，意大利2019年经济将为零增长。法国、西班牙经济受罢工示威、政治风险等因素影响较强，也呈现回落态势。IMF预计，法国、西班牙经济增速将分别从2018年的1.7%、2.6%下降至2019年的1.2%、2.2%。欧洲央行继续实施宽松刺激政策。为应对经济下行压力，2019年9月，欧洲央行将欧元区隔夜存款利率下调至-0.5%，为三年以来首次降息，并重启量化宽松政策。在经济总体疲弱的情况下，预计未来欧元区利率将保持低位，但货币政策空间已经极为有限。